Идея о выпуске таких облигаций обсуждалась в Минфине с 2015 года. Инвесторам предложат два выпуска ОФЗ с фиксированным доходом и разными сроками — от трех до семи лет. Номинал одной облигации — 10 тысяч юаней, это примерно 114 тысяч рублей. Купон — каждые 182 дня. Спрос на облигации будет, уверены аналитики рынка
Минфин России впервые выпустит облигации в юанях. Размещение пройдет в декабре 2025 года на Мосбирже. Рынок ждал этого события десять лет. Инвесторам предложат два выпуска ОФЗ с фиксированным доходом и разными сроками — от трех до семи лет. Номинал одной облигации — 10 тысяч юаней, это примерно 114 тысяч рублей. Купон — каждые 182 дня. Прием заявок стартует 2 декабря, техническое размещение — 8 декабря. Организаторы: Газпромбанк, Сбербанк и «ВТБ Капитал Трейдинг».
Минфин уточнил, что держатели смогут выбирать, в какой валюте получать выплаты: в юанях или рублях. Процентная ставка и объем размещения станут известны после завершения сбора заявок.
Комментирует старший портфельный управляющий «Ренессанс Капитал» Илья Голубов:
Илья Голубов старший портфельный управляющий «Ренессанс Капитал» «В целом есть спрос большой на валютные бумаги, более 20 млрд, если мы говорим в долларовом эквиваленте, было в этом году размещено, и ряд выпусков размещались в достаточно больших объемах, это были корпоративные выпуски, поэтому интерес у рынка к данному инструменту точно есть. Если же говорить про сам Минфин, то понятно, что дополнительно здесь могут поучаствовать банки, гасится суверенный один выпуск. Банкам будет интересно заместить один актив на другой, учитывая то, что у банков все-таки сохраняются какие-то валютные пассивы, которые еще остались до 2022 года и даже после 2022 года, в том числе депозиты в юанях банки привлекали. Поэтому по большому счету, наверное, банки, какие-то профучастники типа управляющих компаний и сектор частных инвесторов, разумеется, эти бумаги будут смотреть. Тем более что это, в общем-то, суверенный заемщик. Каких-то ориентиров именно по доходности Минфин не предоставил, но я подозреваю, что это будут выпуски на уровне того, что мы сейчас видим, условно говоря, в корпоративном сегменте чуть ниже, как в долларах, так и в юанях. Поэтому по большому счету это интересные выпуски, учитывая то, что ставки по валютным депозитам все-таки низкие в юанях. Если мы говорим про то, где может Минфин разместить юаневые бонды, наверное, в районе, ну, как бы усредненно 6-6,5, это будет, наверное, тот уровень, который Минфин будет для себя рассматривать, чтобы данный выпуск разместить, тем более это дебют. Какая-то премия, наверное, будет в целом по тому, как бы он мог торговаться, это хорошая рыночная международная практика, что у вас суверен выходит на рынок, суверен формирует кривую, и от этой кривой уже оцениваются корпоративные выпуски.
Возможность размещения ОФЗ в юанях обсуждалась в России с 2015 года. Осенью 2016-го представитель Минфина анонсировал первый такой выпуск объемом 1 млрд долларов до конца года. Однако сделку отложили из-за регуляторных ограничений Китая.
Дискуссия о заимствованиях в юанях возобновилась в 2022 году. Reuters со ссылкой на источники в конце прошлого месяца сообщало, что в планах Минфина до четырех размещений гособлигаций в юанях на сумму до 400 млрд рублей со сроками погашения от трех до десяти лет. Агентство отмечало, что таким образом появится возможность инвестировать накопленные экспортерами энергоресурсов в Китай юани, которые обычно хранятся на депозитах.
Юаневые облигации скорее рассчитаны на крупных инвесторов, считает создатель аналитического проекта The Wall Street Pro, трейдер, инвестор Дмитрий Черемушкин:
Дмитрий Черемушкин создатель аналитического проекта The Wall Street Pro, трейдер, инвестор «Валютные облигации на российском рынке традиционно привлекают большое внимание инвесторов, особенно сейчас, когда все ждут не дождутся девальвации, она все не происходит. И пока есть время, многие стараются менять рубли на валютные облигации. То, что сейчас Минфин предлагает валютный выпуск, — это очень хорошо, спрос на это будет, я думаю, большой. Единственное, что здесь хочу отметить, — это то, что срок выплаты купонов раз в 182 дня и номинальная стоимость одной бумаги 10 тысяч китайских юаней — это все-таки такой некий реверанс в сторону не частных инвесторов, а крупных банков и фондов. Потому что частные инвесторы на московской бирже уже привыкли к ежемесячным выплатам, номинал минимум тысяча рублей, тысяча долларов. Здесь получается чуть больше тысячи долларов, за 100 тысяч рублей, получается, каждая будет облигация. Конечно же, более крупные частные инвесторы, я думаю, сюда впишутся, но по большей части это выпуск, скорее всего, для институциональных инвесторов, и под них этот расчет идет».
В сентябре Минфин сообщал о намерении увеличить объем госзаимствований на 2,2 трлн рублей по итогам 2025 года в связи с ростом дефицита федерального бюджета.
