Бумаги маркетплейса Ozon откроются к покупке во вторник, 11 ноября. Вместе с этим Ozon запускает программу обратного выкупа акций для долгосрочной мотивации сотрудников и вдобавок раскрыл планы по выплате дивидендов. Важный момент: в российском регионе создана абсолютно новая компания Ozon, прошлые акции с биржи NASDAQ, как и прошлое юрлицо, перестали существовать
План Ozon по выходу на Мосбиржу был довольно сложным и многоступенчатым: он включал делистинг, редомициляцию, допэмиссию, программу обратного выкупа акций и, наконец, выплату дивидендов. Хронология была такая: существовала компания под названием Ozon с регистрацией на Кипре, и торговалась она на бирже NASDAQ. На Мосбирже были только депозитарные расписки.
После известных февральских событий торги были приостановлены. В октябре 2023 года Ozon приступил к делистингу с биржи NASDAQ и в конце сентября этого года завершил редомициляцию с Кипра — простыми словами, совершил юридический переезд, и новое юрлицо теперь зарегистрировано в Калининградской области. 11 ноября начинаются торги этими российскими акциями.
Важный момент: в российском регионе создана абсолютно новая компания Ozon, она выпустила свои новые акции в количестве 7,5 млн штук. Прошлые акции с биржи NASDAQ, как и прошлое юрлицо, перестали существовать, и теперь по плану допэмиссии те акционеры, которые смогут подтвердить владение теми акциями на определенную дату, получат бумаги новой компании в том же объеме.
На момент остановки торгов одна акция стоила 4135 рублей. В идеальном мире эти акции стоили бы одинаково, и инвесторы получили бы все свои активы до копейки. Но в реальном мире Ozon подстраховывается, объясняет директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Ф-Брокер» Александр Тимофеев:
Александр Тимофеев директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Ф-Брокер» «Программы долгосрочной мотивации сотрудников не являются чем-то суперинновационным. Тот же «Яндекс» использует их очень давно. Зачастую, по мере переезда, терялись части активов, менялась деловая конъюнктура, и компания, которая в конечном итоге переезжала в Россию, кроме названия, ничем не напоминала компанию, которая когда-то существовала до 2022 года. Что касается Ozon, по нему есть очень большие опасения, что после начала торгов акции больше не будут стоить столько же, сколько они стоили на момент заморозки. Ozon хочет простимулировать цену, чтобы акции к началу торгов не упали, и для этого использует две единственно приемлемые практики. Одна — это обещать относительно высокие дивиденды, a вторая — как минимум анонсировать большое количество buyback, которые будут поддерживать цену акций».
Согласно плану buyback, в день начала торгов Ozon начинает выкупать свои же акции по цене на момент остановки торгов на бирже NASDAQ. Хоть фирма и заявляет, что это делается для долгосрочной мотивации сотрудников, инвесторы видят в этом в первую очередь попытку избежать обвала котировок, как было с некоторыми другими компаниями, прошедшими редомициляцию. Ozon прошел переезд одним из последних и учел ошибки других.
Кроме программы buyback, маркетплейс готовится выплатить первые в своей истории дивиденды: совет директоров рекомендовал собранию акционеров уровень в 143,5 рубля на одну акцию. Сумма выплат, таким образом, составит 30 млрд рублей. Тот же объем дивидендов планируется выполнить и в 2026 году. Решение будет принято 10 декабря. Заодно Ozon отчитался за третий квартал: выручка выросла на 69% год к году, до 259 млрд рублей, прибыль составила почти 3 млрд рублей по сравнению с убытком в 0,7 млрд рублей годом ранее.
Эффективны ли все эти меры? Мнение начальника аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олега Абелева:
Олег Абелев начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», кандидат экономических наук «Практика мотивации сотрудников через акции на российском рынке не очень распространена, но она есть. В основном в IT-сегменте. Такие компании, как «Астра», «Позитив», «Вива Технолоджи», «Аренадата», выходя на IPO несколько лет назад, как раз активно применяли такую практику. По поводу дивидендов: ну, понятно, что впервые рекомендовал, потому что впервые Ozon получил чистую прибыль. Но, если честно, я бы пока достаточно смотрел настороженно на показатели чистой прибыли, ибо это единственный раз за 28 лет существования компании. Если мы увидим четвертый квартал опять с прибылью — и все второе полугодие, — тогда уже точно можно будет сказать, что, наверное, тренд на получение положительного финансового результата сформировался, и тогда это будет интересная бумага с дивидендной точки зрения».
Рассуждая о привлекательности бумаг маркетплейса, инвесторы приводят такую аналогию: если вы берете акции условной Nvidia, вы делаете ставку на бурное развитие ИИ, а если покупаете бумаги компании из сферы услуг, приобщаетесь к денежному потоку от тех людей, кто этими услугами пользуется.
Ozon, вероятно, прошел точку, в которой из инновационного бигтеха превратился в компанию из сферы услуг. Пределы роста в России уже близко, конкуренция высока, перспектива выхода на международные рынки ограничена, по сути, странами СНГ. Теперь инвесторы смотрят не на инновации маркетплейса, а на его эффективность, и цифры Ozon здесь сопоставимы, но не превосходят конкурентов. Сильными аргументами в пользу компании и призваны стать программа выкупа акций и выплата дивидендов.
